Toto Caputo mantiene al dólar mayorista debajo de $1500, pero el costo empieza a aparecer con la suba de las tasas en pesos. El BCRA absorbe liquidez y el Tesoro mueve fondos para administrar el mercado, mientras la deuda se encarece. El problema es cuánto crédito puede resignar la economía para sostener el tipo de cambio.
El dólar mayorista se sostiene en el límite simbólico de los $1500, mientras la cotización acumula una suba de 0,7% en agosto. Sin embargo, el comportamiento de las últimas jornadas muestra que mantenerlo contenido requiere cada vez más herramientas monetarias.
El problema es que el costo de defender el dólar se traslada a la tasa de interés. Cuando el mercado aumenta su demanda de cobertura cambiaria, el Gobierno necesita hacer más atractivo permanecer en pesos. Y ese atractivo se paga con mayores rendimientos, menor liquidez y, finalmente, un crédito más caro para empresas y familias en un contexto de mora extraordinaria.
La urgencia del equipo económico pasa ahora por el resultado de la licitación de este miércoles. La Secretaría de Finanzas busca recalibrar su estrategia acortando los plazos de colocación para aflojar la tensión financiera. Criteria resalta que «la oferta representa un cambio respecto de la estrategia de extender duration que había predominado anteriormente, ya que no se ofrecerán instrumentos con vencimientos más allá del próximo mandato presidencial».
